Kitarat: kitarakamat ›

The Jack: Annat liioitellun ja silotetun kuvan osakesijoittamisesta. Toki jenkkiosakkeisiin olisi kannattanut jälkiviisaana sijoittaa ja tuotto olisi silloin paras mahdollinen. Mikäli olisit vastaavasti kasarin lopulla ostanut Japanin pörssin kuplaindeksiä olisit edelleen -40 prossaa tappiolla. Jenkkien osakekupla puhjennee kohta puolin ja sen jälkeen nykytasoille nousu voi viedä helposti vuosikymmenen. Vintagekitaroiden arvo on noussut yhtäjaksoisesti koko 2000-luvun.
 
En oikeastaan. Tavalliselle pulliaiselle, tai ehkä jopa vähän spesiaalimmallekin esalle kun järkevin osakesijoittamisen muoto on indeksisijoittaminen. Hajauttamisesta saatava ilmainen lounas on asia, josta Markowitz sen Nobelinsa aikanaan sai. Kysymys ei ole siitä, etteikö jonkun vintagesoittimen arvo olisi noussut, vaan siitä onko se järkevä sijoitus. Eli saatko rahoillesi riskikorjattuna parempaa tuottoa kuin vaikkapa hyvin yksinkertaisella, hajautetulla passiivisella indeksisijoitusstrategialla. Malkielin kirja julkaistiin ensimmäistä kertaa muistaakseni 1987, ja vaikka esim. Lon ja Mckinleyn kootuissa papereissa onkin havaittu monenlaista todistetta vahvaa EMH:ta vastaan, on hyvin hajautettu osakesijoittaminen edelleen eräs parhaista sijoitusmuodoista, ja sellainen johon jokainen käytännössä katsoen pystyy. S&P 500 -indeksiä voi hyvin käyttää tässä vertailuna, sillä instikat ja pienemmätkin managerit ovat sitä replikoivaa sijoitusstrategiaa käyttäneet ainakin niistä ajoista kuin tuon kitaran tapauksessa puhuttiin. Kyseessä olevat summatkin olivat esimerkkitapauksessasi sellaisia, että niillä ihan hyvinkin on päässyt käsiksi indeksirahastoihin, vaikkakin kuluiltaan ehkä nykyrahastoja korkeampiin.
 
Jos taasen luet järkeväksi sijoitustavaksi sellaisen investoinnin, josta et saa edes markkinatuottoa mutta kannat huomattavasti suurempia riskejä, silloin olet ehdottomasti välittäjäsi lempiasiakas :D
 
e. korjataas nyt tätäkin siinä määrin, että ainakaan minulta ei löydy sellaista informaatiota, että osaisin instrumenttien suosta valita sen yhden voittajan. Ehkä joiltain löytyy tuota tietoa, ja he ovat toki vapaita etsimään niitä arbitraaseja näiden ison rahan vintageinstrumenttien markkinalla. Mä en noista mitään tiedä, joten arvioin ritsoja vain sillä perusteella, että mitä tulovirtoja olisin samalla fyrkalla saanut omalla ammattitaidollani muualla aikaan.
 

 
The Jack: Helsingin pörssiin indeksiin sijoittamalla teki vuonna 2008 vastaavasti tappiota peräti -51%. Jos osti Helsingin pörssin indeksiä Nokia-kiimassa 1999 aikoihin pääsi voitolle 2015, jos ei oteta huomioon erittäin lyhyttä aikaa vuonna 2007. Osakkeet on toki suositeltava sijoitusmuoto, mutta riskit on muistettava varsinkin tällaisina kupla-aikoina. Pellehermannit ostelevat Suomessakin tällä hetkellä esim. huippuhintaista Finnairia, ymmärtämättä mitä tarkoittaa puolen miljardin euron vuositappiot ja osakeannillla laimennettu osakkeiden määrä.
 
Tästä käy ilmi, että ymmärrät ilmeisesti jotakin riskistä ja tuotosta. Ehkäpä sellainen asia kuin riskipreemio myös kuuluu sanavarastoosi. Varmasti jos laitoit kaikki fyrkat kiinni Noksuun huippuaikana niin on ollut tosi huono sijoitus verrattuna melkein mihin tahansa vintageinstrumenttiin. Esimerkkejä voi luetella loputtomiin. Mnetin tapaan tietenkin homma mennee saivarteluun, mutta kyse on kaiketi pohjimmiltaan siitä onko tuollainen keräilysoitin hyvä sijoitus verrattuna sijoitukseen XYZ. Itse käytin vertailukohtana ehkä maailman tunnetuinta, eniten replikoitua indeksiä, johon passiiviset sijoitusstrategiat ovat vuosikymmeniä pohjanneet. Toki tunnustan sen, että tonnin skeba jonka ostin 2007 ja myin v. 2008 samalla hinnalla oli huomattavasti parempi sijoitus kuin esim. Bearin osake, mutta tuolla tavalla ei nähdäkseni ole mitään järkeä tarkastella sijoitusten kannattavuutta, koska näin tarkastellen saat minkä tahansa sijoituksen näyttämään tosi hyvältä.
 
Todellisuudessa se vaihtoehtoiskustannus jos oot joku semmonen ukkeli jolta irtoaa tuollaisia satojatuhansia-miljoonia dollareita sijoituksiin on nimenomaan tunkea rahat markkinalle, itse asiassa monet välittäjät tuossa vaiheessa jo kilpailevat siitä, kuka ne sinne saa kunnian tunkea.
 
Lopuksi, tarkoitukseni ei ole aiheuttaa mitään flamesotaa tai röllätä aiheesta. Totesin jo aiemmin, että soittimiin liittyy muita asioita, jonka ansiosta isotkin investoinnit niihin voivat olla subjektiivisesti hyvinkin mielekkäitä. Jotta niitä objektiivisesti voi perustella sijoituksena, tulee niiden nyt vähintään tämänkaltaista tarkastelua kuitenkin myös sietää.